宽信用缓解：单降准难解困局，配套政策待补
宽信用缓解需要组合政策，目前银行缺乏配套政策，如核心资本充足率限制、不能自主定价等。降准单一因素难以改变现状，流动性拥挤，实体经济传导乏力。
降准非灵丹妙药，障碍尚存
华泰证券固收分析师指出，降准并不能完全解决宽信用障碍。宽信用涉及货币政策、金融体系、融资主体和项目资本金四个环节，其中金融体系和融资主体抑制的问题最为突出。
金融体系掣肘货币政策传导
目前货币政策偏松，但地方政府和城投融资仍受隐性债务清理约束。存款等监管政策也成为货币政策传导的掣肘因素，亟需调整。此外，需开正门融资渠道，鼓励企业债、票据等融资方式。
监管过度束缚金融机构
对金融机构而言，过度监管、交叉监管带来的微观主体约束过多的情况亟待改善。2019年监管政策有望着力缓解这一问题。
融资主体受限
货币政策转为偏松，但融资主体仍受财政部23号文等隐性债务清理约束，融资渠道不明确，融资困难。
政策优化方向
为缓解宽信用障碍，需优化存款等监管政策，开正门融资渠道，鼓励企业债、票据等融资方式。此外，监管政策应着重缓解过度监管、交叉监管带来的金融机构微观主体约束。
